Plasman korporativnih obveznica. Ruske korporativne obveznice - načela i značajke ulaganja. Što su korporativne obveznice

1

Tržište korporativnih obveznica važno je skladišno financijsko tržište, koje se može koristiti za procjenu gospodarstva zemlje u cjelini. U ostatku godine tržište nastavlja rasti, tempo daljnjeg razvoja odvija se na bazi hrane na poveznici s proizvodnim kampom prava na međunarodni sindikat i sankcijama stranih sila stotinu najvećih ruskih tvrtki. Ovaj članak analizira rusko tržište obveznica i tržište euroobveznica od siječnja 2018. Promatrali smo strukturu i iznos novca koji se dobiva od obveznica i euroobveznica za ladice i valute: na iznos novca primljen za izdavanje korporativnih obveznica 33%), banke (21%) i financijske institucije (19%) ). U članku se razmatraju i značajke komercijalnih obveznica i obveznica kojima se trguje na burzi, kao i izdanja koja su izdana u 2018. godini. Na temelju rezultata analize protoka ruskog tržišta korporativnih obveznica i euroobveznica, došlo je do povećanja broja radova o promicanju rasta u odnosu na šokove.

korporativne obveznice

komercijalne obveznice

transakcije razmjene

tržište korporativnih obveznica

1. Cbonds bilten, travanj 2018.

2. Web stranica tvrtke Cbonds URL: ru.cbonds.info (datum objave: 15.05.2018.)

3. Službena web stranica Centralne banke Ruske Federacije URL: www.cbr.ru (datum unosa: 15.05.2018.)

4. Službena web stranica PAT Moscow Exchange URL: www.moex.com (datum pristupa: 15.05.2018.)

5. URL službene web stranice Reutersa: www.ru.reuters.com (datum pristupa: 15.05.2018.)

Za konačnu travnju opseg tržišta ruskih obveza većih poslovnih događaja i stavki 11 740 760 000 000 rubalja (Bez uračunavanja istodobnih obveza VTB (programi serije KS-1 i KS-2) i kratkotrajnih obveza VEBa, 11 650 1000000 rub.) .

Struktura domaćeg tržišta Ruske Federacije

Džerelo: Cbonds Bulletin, travanj 2018

U odnosu na tromjesečje 2017., tekući promet sektora korporativnih obveznica porastao je za 20,1%.

Trenutno su odbijena 1373 izdanja korporativnih obveznica koje je izdalo 405 izdavatelja. Tijekom posljednjeg tromjesečja 2018. na tržište je izašlo 18 novih izdavatelja koji su izdali 20 novih izdanja u vrijednosti od 92,15 milijardi rubalja. Krajem prošle godine nova izdanja imala su tako velik broj, ukupno 148 milijardi rubalja.

Po visini novca zarađenog prodajom korporativnih obveznica (za 30. travnja) prednjače tvrtke koje imaju nalazišta nafte i plina (33%), banke (21%) i financijske institucije (19%). Značajno neznatne financijske obveze za izdavanje obveznica (manje od 1% ukupne obveze) dobili su galuzi: metalurgija boja, gruba i laka industrija, te agroindustrijski kompleks i jaka država (slika 2.).

Malyunok 2 Zaluchení Koshti iza vezica (na klipu trave 2018.)

Džerelo: ru.cbonds.info

Dostupnost novih izdanja i dalje pokazuje rastući trend. Indikator općeg indeksa kapitala IFX-Cbonds (Za formiranje liste obveznica, na temelju kojih se trguje indeksom IFX-Cbonds (sve korporativne obveznice u rubljama, uključene prije liste za uvrštenje ("A1", "A2") i "B") Moskve, prvo se gleda) vrijednost od 565,61 bod (11,76% manje u odnosu na kraj mjeseca 2017.), efektivni novčani tok - 7,39% prosjeka (176 b.p. niže od kraja mjeseca mjesec 2017.).

Radimo izvješće o ruskim euroobveznicama. Ukupno 7,8% ukupnih korporativnih obveznica Ruske Federacije otpada na pozicije denominirane u eurima, a 14,3% na pozicije denominirane u dolarima (13,073 milijarde eura i 1676,5 milijardi dolara ukupno). Najveći broj euroobveznica - 152 emisara - pripada financijskim institucijama; banke (78 emisija) i naftne i plinske tvrtke (38 emisija) bile su daleko. Izvješće o strukturi euroobveznica Galuzea nalazi se u tablici 1.

Tablica 1 Galuževljeva struktura euroobveznica u zemlji (na početak svibnja 2018.)

	broj
strojogradnji
Naftogaz galuz
Poziv i telekomunikacije
ZMI i industrija ruža
Život i razvoj
Trgovina i maloprodaja
Prijevoz
Financijske institucije
Metalurgija boja
Crna metalurgija
Energija

Džerelo: ru.cbonds.info

Bez obzira na vodeće pozicije financijskih institucija, postoji veliki broj izdanja euroobveznica, najveći iznos primljenog novca pripada sektoru "Banke". Vín će postati 39,06 milijardi u dolarskoj protuvrijednosti ili 32,5% ukupnog duga ruskih obveznica. Postoji još jedno mjesto za polaganje naftovoda i plinovoda: 35,92 milijarde dolara u protuvrijednosti i 30% od ukupnog iznosa (tablica 2).

Tablica 2 Galuževljeva struktura euroobveznica Ruske Federacije (od svibnja 2018.)

Girnichodobouvna zanatstvo
Informacije i visoke tehnologije
strojogradnji
Naftogaz galuz
Poziv i telekomunikacije
ZMI i industrija ruža
Život i razvoj
Trgovina i maloprodaja
Prijevoz
Financijske institucije
Kemijska i naftokemijska industrija
Metalurgija boja
Crna metalurgija
Energija

Džerelo: ru.cbonds.info

Analizirajmo korporativne obveznice na ovaj način. Ovdje je “novac” za broj izdanja emisije na sličan način porastao: najveći broj obveznica također drže financijske institucije - 420 emisija; banke (331 emisija) i naftne i plinske tvrtke (116 emisija) su dalje. Najmanji broj plasmana obveznica u industrijske kuhinje (tablica 3).

Tablica 3. Galuževljeva struktura obveznica ukupno (na klipu svibnja 2018.)

	broj
Girnichodobouvna zanatstvo
Informacije i visoke tehnologije
strojogradnji
Naftogaz galuz
Poziv i telekomunikacije
Život i razvoj
	broj
Trgovina i maloprodaja
Prijevoz
Financijske institucije
Kemijska i naftokemijska industrija
Metalurgija boja
Crna metalurgija
Energija
AIC i SILSK VLADA
Ostale galije
Komunalne usluge
Lagana zadužnica
Kharchova promislovist

Džerelo: ru.cbonds.info

Bez obzira na vodeće pozicije financijskih institucija po broju izdanih obveznica, najveći iznos novca primile su naftne i plinske tvrtke. Vín je postao 3682,9 milijardi rubalja ili 32,15% ukupnog duga ruskih obveznica. Postoji još jedno mjesto gdje banke mogu položiti 2.848 milijardi rubalja i ukupno 24,1% (tablica 4.).

Tablica 4 Galuževljeva struktura obveznica Ruske Federacije (na početak svibnja 2018.)

	2 848 833 955 091
Girnichodobouvna zanatstvo
Informacije i visoke tehnologije
strojogradnji
Naftogaz galuz	3 682 950 000 000
Poziv i telekomunikacije
Pulpa-papir i prerada drveta
Život i razvoj
Trgovina i maloprodaja
Prijevoz
Financijske institucije	1 995 215 779 000
Kemijska i naftokemijska industrija
Metalurgija boja
Crna metalurgija
Energija
AIC i SILSK VLADA
Ostale galije
Komunalne usluge
Lagana zadužnica
Kharchova promislovist

Glavna meta investitora, pogotovo početak, nije tako da bi za novac dalekog kapitalnog ulaganja u tu drugu imovinu izvukao jednokratnu pobjedu na tržištu. U pravilu je glavni motiv ulaganja stvaranje takvog sustava robotskog kapitala za koji je moguće oduzeti trajni, pasivni prihod.

Standardno rješenje za takav zadatak za velike investitore-ulagače je pozivanje bankovnog depozita (jer govorimo o financijskim ulaganjima) ili ulaganja u stabilnost (za povlačenje prihoda od najma).

Kao alat za stjecanje stalnog pasivnog prihoda, vezanje uz veliki rizik, ako želite ostvariti veću zaradu. Jedini način za ostvarivanje pasivnog prihoda kroz ulaganje u vlasnički kapital je ulaganje u dividendu (dividende, kao trajni prihod), što trebate reći, ostvariti veliki kapital i imati stručno znanje i znanje.

Na taj način, za investitora, početak od tri opcije, zgrade donijeti konstantan i još više jamstva prihoda, kao bi, kao minimum, prekinuvši trenutnu inflaciju. Tim nije manje, ê í instrumenti na financijskom tržištu, uključujući Rusiju, yakí varí víví vaví kako bi zbuduvat nespretan sustav, scho donijeti stabilan prihod.

Koga briga za korporativne obveznice ruskih tvrtki. U ovom članku bit će rečeno o onima koje takve ruske obveznice, poput smrada svemira, zauzimaju među investicijskom imovinom koju traže veliki ulagači. Također će biti rečeno o specifičnostima takvih obveznica i osobitostima rada s njima, sa stajališta investitora-ranog.

Kao što vidite, korporativne obveznice dobivaju tvrtke za financiranje svojih trenutnih linijskih investicijskih rješenja - širenje poslovanja, inovacije profita tvrtke.

U ovom satu tržište korporativnih obveznica u Rusiji se dinamično razvija, ali njegov potencijal nije ni polovica. Dakle, za mjesec - proljeće 2017. subjekti realnog sektora povećali su naplatu duga za obveznice za 711 milijardi rubalja.

Kao rezultat toga, emisija obveznica s javnim dugom zaprimljena u proljeće 2017. vpritul se približio i do 20%, a emisiona aktivnost organizacija u realnom sektoru gospodarstva pokazala se višom, nižim organizacijama u financijskom sektoru. Proteo proširenje kreditnog portfelja nefinancijskih organizacija na klipu 2017. up'yatero nakon što je vratio tržišnu cijenu obveznica.

Jedan od problema razvoja tržišta korporativnih obveznica je njegova dostupnost širokom spektru malih ulagača. U ne tako dalekoj prošlosti, samo su investitori mogli kupovati obveznice tvrtki, a ne čini se da se radi o suverenima, na DKO kshtalt;

U ovom satu, uz način olakšavanja pristupa izdavanju obveznica, zakonodavstvo prenosi izdavanje klasičnih obveznica kojima se trguje na burzi i trezorskih obveznica.

Na prvi pogled najproblematičniji oblik izdavanja, izdavanja i plasmana klasičnih obveznica, zaštitnika za olakšavanje postupka uvođenja inovacija, zbog ublažavanja kontrole od strane Središnje banke Ruske Federacije nad financijskim kampom potencijalnog izdavatelja i promicanje takvog programa.

Glavni agenti prije obveznica i tvrtki - emitenata odjednom su značajno pojednostavljeni i izgledaju ovako:

• obsyag emisii: 0,5-1 milijarda rubalja;
• uvjeti izdavanja obveznica: od 3 do 5 godina;
• pributkovist: 8-14%;
• sudbina organizatora u izdavanju i plasmanu klasičnih korporativnih obveznica.

Vymogi Moskovske burze (MICEX) za obveznice kojima se trguje na burzi suvorishi za obvezno izdanje:

• obyag emisíí̈: preko 5 milijardi rubalja;
• rok obígu: víd 5 do 10 godina
• pributkovist: 8-10%;
• sudbina organizatora u izdavanju i plasmanu obveznica kojima se trguje na burzi.

Na taj je način izdavanje obveznica manje od senzacije za realizaciju velikih investicijskih projekata iz trivijalnog roka povrata ulaganja. U tu svrhu, emisija automatski vidi naizgled mala poduzeća, koja su, s jedne strane, u biti okružena rizicima investitora.

Prema standardima za koje se procjenjuju obveznice tog broja emitenata, investitor je dužan s društvom poduzeti takve razmetljive radnje kao što su:

1. Koeficijent tekuće likvidnosti, koji karakterizira razine sigurnosti tekućih gušara s obrtnom imovinom, odnosno razine mogućeg otkupa neto gušara za iznos novca, jak teoretski bi se mogao oduzeti iz ukupne bilance kao rezultat implementacija obrtne imovine. Keephizynt Rozrakhovyu, yak víshnnia, količina vukodlaka (za virahuvane vrijednosti debikskoe debive, član se uklapa u statutarni kapital, vuzkaniye, na veličinu kratkodlakih Zobovyki (za vihijuvannoye (za vihihuvan

Dopuštena vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti potencijalnog izdavatelja: preko 1,2. Drugim riječima, broj dugotrajne imovine može biti veći od 20% u globalnoj strukturi imovine poduzeća.

1. Dio državnog kapitala u imovini organizacije (koeficijent autonomije/financijske neovisnosti), koji karakterizira stagnaciju poduzeća u obliku kapitalnih izvora financiranja vlastite virobnicho-državne djelatnosti. Pokazatelj se podmiruje kao izvod "Kapital i rezerve" u bilanci valute.

Dopuštena vrijednost ovog pokazatelja nije manja od 0,2 (20%).

1. Profitabilnost prodaje, koja određuje učinkovitost glavne statutarne djelatnosti potencijalnog izdavatelja. Pokazatelj se otplaćuje kao ispravak prihoda od prodaje do točke povrata.

Dopuštena vrijednost ovog pokazatelja nije manja od 5%.

1. Čisti borg / EBIT, koji karakterizira pojam za povrat pozicijskih troškova za generirani tok penija, u smislu operativne aktivnosti. Pokaznik je rozrakhovuêtsya kao promjena kratkoročnih i dugoročnih linija.

Sumirajući, treba napomenuti da samo najveća i najznačajnija poduzeća mogu ići u izdavanje obveznica, što će zahtijevati financiranje velikih inovacijskih i investicijskih projekata.

Dakle, za razdoblje od 2015. do 2017. godine. Najveći izdavatelji korporativnih obveznica bili su:

1. PAT Rosneft, koji je izdao 3 tranše karbonskih obveznica u vrijednosti od 650 milijardi krb. posuđuje 27,57% primarnog tržišta obveznica za pod-vreće;
2. PAT Transneft, koji je izveo 6 emisija obveznica između programa u ukupnom iznosu od 94 milijarde krb. (3,99% ukupne emisije korporativnih obveznica);
3. PAT Zovnishekonombank s ukupno 92,626 milijuna rubalja u okviru 4 izdanja programa. (3,93%);
4. PAT RZ, koji je izdao obveznice u rubljama za 90,2 milijarde rubalja. (3,82%);
5. PAT Vídkrittya (Retail-Holding) s ukupnim iznosom od 70 milijardi rubalja. (2,97%).

Prema Galuževu, struktura izdavatelja obveznica bila je sljedeća: život - 12,3%, metalurgija - 9,4%, strojogradnja - 9,1%, kompleks nafte i plina - 9,1%, telekomunikacije - 9,0%, transportne usluge - 8,7%, ostale kuhinje – 9,6%2

Kriteriji za odabir korporativnih obveznica

Kao kriterij za odabir investicijskih instrumenata, uključujući obveznice, postoji niz momenata koji se odnose na najvažniju sredinu u kojoj je tvrtka izdavatelj, ali i na njezine interne kvalitete.

Ulagačkoj imovini obveznica doprinosi širok raspon čimbenika, među kojima možete vidjeti:

• stopa inflacije;
• dostupnost alternativnih depozita (za bankovne depozite),
• jednak prihodima stanovništva i poslovanja kao potencijalnih investitora;
• rascjep i vrste rizika;
• korake za povjerenje potencijalnih ulagača izdavateljima i jamcima
• razvoj infrastrukture za tržište vrijednih papira u regijama Rusije.

Očito, nisu svi parametri za odabir korporativnih obveznica ruskih tvrtki daleko od potpunih. Za ulagače-rane ulagače, ne mogu uvijek samostalno razviti sličnu financijsku analizu. Zato se preporuča korištenje niskih metoda, koje vam mogu pomoći da ispravno ulažete u obveznice ruskih tvrtki.

Zokrema, ovaj faktor možete uzeti u obzir u trenutku:

• 1) 10% prihoda iz obiteljskog proračuna preporuča se uložiti u nerizičnu imovinu. Nini takvi depoziti vrijede manje od osiguranih depozita poslovnih banaka;
• 2) oko 70% ostalih investicijskih depozita može se plasirati između sredstava prosječne razine rizika: dionica PIF-ova, obveznica, dionica stabilnih poslova itd.
• 3) izgubljeni novčići mogu se vratiti za gris na spekulativnim operacijama starosjedilaca na burzi.

Također, uzmite k srcu da je država, kao način poticanja ulaganja u financijsku imovinu, uključujući korporativne obveznice, 2015. propagirala IIC () sustav za privatne investitore. ІІIS vam omogućuje da uzmete ne samo financijski rezultat usluga koje se obavljaju s vrijednim papirima, već i povrat poreza od ekspanzije od 13% na rijeci.

Prote ísnuyut pevní nemzhennya shkodo rozmíschennya koshtív, scho spadaju pod riznicu vodrakhuvannya jedan hromadayn na índivídualnomu íinvestitsíynom rahunka.

Zokrema:

• maksimalni iznos troha je veći od 400 tisuća. krb. na rijeci;
• rok plasmana s pravom uštede i mogućnošću uzimanja poreza na otplatu - 3 godine;
• može postojati samo jedan pojedinačni investicijski račun.

Problem leži u činjenici da ÍIS može biti manje osjetljiv na aktivno ulaganje sredstava, što je važno s obzirom na nisku razinu prihoda značajnog dijela Rusa.

Druga opcija za ulaganje u korporativne obveznice je rad s PIF-om preko investicijskih podružnica vodećih banaka u zemlji. Najkraća opcija za investitore-rani investitori, banka kao posebnost prvog investicijskog projekta, da pokušaju privući privatnog ulagača u slučaju prerizičnih ulaganja. Uvijek možete predložiti najoptimalniji izbor.

Na kraju vartoa, to će značiti da će, barem, okruženje ruskog gospodarstva, poduzeća i poslovanja u svakom slučaju biti u praksi - puštati proizvode, davati sluge. A to znači da će ulaganja u realni sektor uvijek donositi mnogo, a kamoli mali, ali trajni prihod, pa tako i kroz takve investicijske instrumente kao što su korporativne obveznice.

Korporativne obveznice - način prikupljanja financiranja privatnih poduzeća iz vašeg poslovanja.

Ova vrsta vrijednih papira daje poduzetnicima mogućnost ostvarivanja dobiti po nižoj, nižoj stopi za banke. Izdavatelj, koji izdaje ovu vrstu vrijednosnih papira, zadržava pravo na slobodno društvo, bez restrukturiranja.

Pogodnost za izdavatelja

Za izdavatelja korporativnih obveznica očito je da je na ovaj način moguće stvoriti dodatni kapital, bez promjene strukture poslovanja. Bradavica protiv činjenice da burza nije ništa bolja od ruskih tvrtki. Potrebno je dovesti do toga da se izdavanje dionica društva i njihova prodaja po niskim cijenama vidi od strane poznatih dioničara. S druge strane, obveznice su najbolji način za dobivanje financiranja prodajom dionica.

Pogodnosti za investitora

Dodavanje korporativnih obveznica također je dobra ideja za privatne štediše; Svoj novac možete potrošiti manje u slučaju da tvrtka ode u stečaj. Osim toga, investitor uvijek može dati informacije o toj imovini, što omogućuje dugotrajno ublažavanje rizika neispunjavanja obveza. Na vídmínu víd proktsíy, bondi nadíynishí. Možete se izjednačiti s depozitima u banci, ali kod različitih obveznica profitabilnost će biti bogatija. Osim toga, za očito održavanje i mogućnost prijevremenog otkupa ili preprodaje. Po potrebi se mogu pretvoriti u dionice.

Vrsta korporativnih obveznica

Oni smrde na bagatma kriterije. Prvo, smrad pod_lyayutsya za terminovistyu

• sa zajedničkim pojmom: kratki, srednji i dugi redovi;
• bez priloženog termina: obavijest (okrenuti termin. Iz tog razloga se detalji dogovaraju s izdavateljem); redak (dopustiti izdavatelju da unese datum otkupa); i također podovzhuvani (maê na rubu onih da bi investitor mogao biti u mogućnosti nastaviti uvjete obveznica i povući ih iz njih).

Redom Volodinnya

• naziv - na papirima je naznačeno ime vlasnika obveznica, jer ga je i upisao izdavatelj;
• na pre-javniku - za proglašenje moći potrebno je predočiti obveznice.

Za potrebe, za koje se dobivaju kosti

• standard - vikoristovuyutsya za sigurnost diyalnosti be-kakav posao;
• tsíl'oví - yakí nebhídní u okviru projekta pjesme;

Za metodu otkupa

• jednokratni otkup;
• s povremenim otplatama, ako se za razdoblje pjesme plaća jedan dio vartosta po nominalnoj vrijednosti;
• postupno otkupljivanje radi polaganja ukupnog broja obveznica;

Za način plaćanja

• fiksna stopa;
• promjenjiva stopa;
• stopa koja raste - pobjeđuje metodom za osiguranje profita protiv inflacije;
• nulti kupon - staviti na tržište za varijantu, manji za nominalnu;
• po izboru vlasnika - ili kupon ili obveznice za novu poziciju;
• kombinirana plaćanja - dio dolazi po fiksnoj stopi, a drugi dio po promjenjivoj stopi;

Iza ljubomore

• obveznice velikih poduzeća sa jakom reputacijom;
• bondi u špekulativne svrhe

Osim toga, obveznice se mogu osigurati ispostavom itd.

Zašto su pobjednici

Korporativne obveznice dijele se na dvije vrste: kratkoročne i dugoročne. Po prvi put idite na obveznicu bez kupona. Smradovi se u pravilu prodaju niže po nominalnoj vrijednosti, ali rastu čim se približe datumu otkupa. Ako govorite o dovgostrokoví bondy, onda smrad ne samo da će spasiti investitora povrat depozita nakon klipa, ali i platiti za vídsotkami. Prije svrhe stvaranja korporativnih obveznica, možete dodati:

• Na vídminu víd víd vikoristanny aktsíy kerívnístvo zadržava za sebe pravo upravljanja tvrtkom diyalnistyu.
• Dobivanje dodatnog financiranja, potrebnog za osiguranje ostvarenja ciljeva postavljenih za tvrtku.
• Izdavatelj obveznica može posuditi sredstva za obećavajuće projekte.
• Metodom refinanciranja.
• Kako dodatkove dzherelo koshtív na projekte koji ne ulaze u glavnu djelatnost poduzeća.

Značajke

Korporativne obveznice imaju tržišnu i nominalnu vrijednost. Govoreći o nominalnom, oni se muče s resursima, jer izdavatelj posuđuje od investitora i kriv je za promjenu roka u suprotnom smjeru. Počevši od trenutka izdavanja do trenutka otplate obveznice, stopa obveznica može se mijenjati. Vín realízovuvatimetsya za varísty, yak yomu prepoznati tržište. Ova vrsta vrijednih papira jamac je borgo vodnosina između tvrtke koja emituje i davatelja kovanica. Oni su samostalan financijski objekt s jasnim tijekom. Obveznice mogu imati iste osnovne karakteristike kao i cijene ostalih papira.

Što su korporativne obveznice i kako odabrati

Što trebate znati o korporativnim obveznicama

Okrećući se onim investicijama u borgoví íinstrumenti, popunit ću kliring i napisati pregled ruskih korporativnih obveznica. Ovo je jedan od alata burzovnog tržišta, kojim se najviše trguje, popularno među privatnim investitorima u svijetu i Rusiji. Članak će vam pomoći da saznate o hrani o onima koji su papirnati papiri, poput smrada vina i kako investitor može razumjeti njihovu raznolikost.

Zašto se izdaju korporativne obveznice?

Blogom se bavim već više od 6 godina. Cijeli sat redovito objavljujem postove o rezultatima svojih ulaganja. Danas bi ogroman investicijski portfelj trebao biti veći od 1.000.000 rubalja.

Posebno za čitatelje razvio sam Tečaj Lijenog investitora koji na pokrokov način pokazuje kako uspostaviti red u posebnim financijama i učinkovito uložiti svoju zaštitu u desetke imovine. Preporučam da čitač kože prođe barem prvi dan obuke (ne besplatno).

Kako ne biste nasumično dijelili informacije o alatu, preporučam da se upoznate s prethodno objavljenim člancima o onima, (i), rozrahunok, o, kao i kako ih sakriti. Obveznice euroobveznica ruskih tvrtki detaljno su analizirane u sljedećem članku, koji se danas fokusiramo na obveznice u rubljama. Počnimo s oznakom alata.

Korporativna obveznica naziva se vrijednim papirom, koju izdaje pravna specijalnost s metodom dobivanja niskih cijena na tržištu. Dodijeljenim ulaganjima moguće je povećanje obrtnih sredstava (za što su pogodne kratkoročne obveznice), modernizacija proizvodnje, refinanciranje prethodno preuzetog borga i in. Uloga kamata u različitim vremenima ovisi o plaćanjima na. Kao tijelo obov'yazkua, nakon prestanka roka izdavanja, denominacija se osigurava upravitelju vreće. Nakon bankovnih kredita, to je najrašireniji oblik financiranja realnog sektora gospodarstva. To je jednako kreditu, plus činjenica da se dodatna likvidnost može oduzeti na veći i manji rok. Obveznica može imati prednost nad udjelom tako da izdavatelj zadržava punu kontrolu nad društvom bez promjene strukture moći i raspodjele dijela glavnih dioničara. Shema tržišnog prometa korporativnih obveznica izgleda ovako:

Koja je prednost ovog alata za investitora? Glavne ću presložiti redom.

• Vrijednost tekućih korporativnih obveznica je tri puta manja ;
• Profitabilnost, uz pomoć kuponskih plaćanja i popusta, može značajno povećati isplativost depozita;
• visok korak : Korporativne obveznice mogu se prodati na sekundarnom tržištu ili pretvoriti u dionice;
• Prenosivost uvjeta otkupa i proširenje prihoda od kupona.

Sve dok se ravnoteža održava s bankovnim depozitom, korporativne obveznice pobjeđuju na srednjoročnom i dugoročnom horizontu nad rijekom. Za dodatne obveznice moguće je fiksirati jamstva prihoda na treći sat, dok se kamatne stope na depozite stalno mijenjaju. Da biste se dobro kladili, položite veliku svotu u banku (uglavnom u obliku milijun rubalja) i to na sjajan rok, čime ćete dugo zamrznuti kosti. Kaže se da korporativnim obveznicama ne dajemo odlike idealnog instrumenta bez rizika, one imaju svoje nedostatke. Kako ih minimizirati, odabirom yakish papira, raspravljat ćemo u nastavku.

Koje su vrste korporativnih obveznica

Jedna od glavnih prednosti obveznica kao instrumenta ulaganja je njihova velika raznolikost na tržištu. Korporativne obveznice klasificirane su prema svojim parametrima. Navest ću glavne.

1. Iza prirode plaćanja - kuponi za popust. Prihod za prvu vrstu je razlika između stvarne i nominalne cijene. Obveznice s popustom na poziv trgovane ispod nominalne vrijednosti, ali s nadolazećim datumom otkupa cijena raste. Kuponi korporativnih obveznica osiguravaju povrat nominalne vrijednosti i periodični godišnji prihod. Ovdje ga možete nazvati i plutajućim papirom s fiksnim i plutajućim kuponom.
2. Za jednaku sigurnost. Korporativne obveznice može se osigurati uz jamčevinu pri pogledu na druge vrijedne papire, neurednu i neposlušnu mynu. Takve se veze često nazivaju prisilnim. Stoga banke često zalažu skup svojih kredita. Uhićenjem rudnika jamči se pravo na iznuđivanje neosiguranih obveznica. Ovu vrstu obveznica u pravilu izdaju tvrtke, čija stabilnost i promiskuitet plaćanja ne znači nikakvu sumnju.
3. Za uvjete i metode otkupa. Obveznice s fiksnim datumom otkupa, ako se ulagač vodi pojmom "volodinnya". Među njima su i zvichayutsya - ako se denominacija otkupi na temelju roka i iznosa i amortizacije, čija se denominacija plaća u dijelovima (serija). Papir, za koji je tvrtka koja emituje dodijeljena prava na prodovzhennya, dostrokovy vídguk, vídstrochku, bolje ne vidjeti, posebno investitorima-pochatkívtsyam, za tako važan element prenosivosti. Mnoge ruske korporativne obveznice, s metodom povećanja privatnosti emisije, uključuju prodajnu opciju, ako bankar ima pravo predati papire na otkup po nominalnoj vrijednosti. Drugim riječima, pre-string wimagati u ponudi tvrtke za povratak u Borg. Izdavatelj odbacuje novu stopu kupona, a vlasnik provjerava ono što vidim: otkupi izdanje, što kažeš, i “idi iz zelene” ili skraći jogu do kraja roka. Ostatak korporativnih obveznica s ponudom može se platiti banci Tinkoff.
4. Prema mogućnosti zamjene obveznica za dionice, roaming i neroaming rudarska društva, roba u optjecaju, kotacije i druga imovina izdavatelja. Ovdje možete vidjeti obveznice s varantom koji vam omogućuju prijenos drugih obveznica tvrtke i dionica po fiksnoj cijeni.
5. Kao i kod dionica, među obveznicama se mentalno mogu vidjeti papiri prvog, drugog i trećeg ešalona. Međusobno se razlikuju po mjerilu izdavatelja, likvidnosti, veličini, razini rizika. Za prvu karakteristiku visoka likvidnost, vidljivo nizak rizik i minimalni raspon između prodajnih i kupovnih cijena. Primijenite emiteri - , VTB, LUKOIL, MTS, Oschadbank i drugi. Tvrtke drugog ešalona, ​​u pravilu, predstavljaju Galužev ili regionalne čelnike, ali za isto ustupiti četama prvog ešalona. Treći ešalon čine tvrtke s dvosmislenim izgledima i sumnivnoy kreditnom kvalitetom. Među njima mogu biti male tvrtke s visokim stopama rasta i rasta nesukladnih borgo gušavosti. Širenje od njih može postati kílka vídsotkív víd nominalne vrijednosti, komadići zemlje rijetko se vuku, a promet je čak i mali.

Kako odabrati i procijeniti korporativne obveznice

Korporativnim obveznicama se trguje u jednom dijelu s dionicama. Cijene, u pravilu, počinju od 1000 rubalja. Korporativne obveznice možete kupiti preko brokera koji ima licencu za tržište vrijednog papira. Pročitajte o mom izboru brokera na mom blogu.

Najnovija lista i sva dokumentacija za izdavanje korporativnih obveznica kojima se trguje nalaze se na web stranici Moskovske burze. Za analizu cikavije za svoje papire, možete pogledati karticu izdavatelja burze u odjeljku “Emitent Sounds” (moex.com/s27). Da bi vam pomogli u potrazi za analizom izdavanja korporativnih obveznica, koje možete nazvati, mogu postojati mrežni agregatori, od kojih su najpopularniji rusbonds.ru, ru.cbonds.info, bonds.finam.ru. S poštovanjem prema takvim analitičkim resursima kao što je Centar za otkrivanje korporativnih informacija putem Interfaxa (e-disclosure.ru). Međutim, u margini možete pronaći desetke drugih usluga koje mogu biti korisne za analizu novčanog toka korporativnih obveznica, na primjer, bt.com.ru.

Prijemni prostor za investitore: kod breze 2017 donesen je zakon koji omogućuje plaćanje PDV-a na prihod od popusta i kupona pri otkupu korporativnih obveznica izdanih od 1. rujna 2018. do 31. prosinca 2020. godine. Porezna prijava od 35% više je nego dovoljna za nekoliko stotina kupona, što će povećati stopu refinanciranja CPU-a za 5% (rijetko se povećava). Tsey zahíd, za grubi pídrakhunkami, pídvishuê pributkov_ vígatsíy 1 - 1,5%, scho vídvíschuê í̈hnyu privablivíví, vívnya z bankívskimi depoziti. Obratite pažnju na važne detalje:

• Zakon se ne odnosi na korporativne euroobveznice;
• Otpuštanje se provodi ne od datuma useljenja, već od trenutka registracije, koji se ne može potrošiti do razdoblja žetve;
• Prihod od papirnog popusta se ne oporezuje više nego za otkup, prodaja se isplati;
• Na obveznicama, koje su u likvidaciji nakon 2020. godine, dobit se također povećava.

Mali iznos korporativnih obveznica je visok kreditni rizik, ako izdavatelj može primijeniti isplatu kupona ili ne promijeniti nominalnu stopu. Osobito vrijedno. Vishcha pributkovist, porívnjano s OFZ, ¾ plaćanje za rizik. Temelj mogu biti korporativne obveznice, kojima se trguje odjednom za četvrtinu nominalne vrijednosti.

Prote, ê th low perevag:

• Postoji veliki izbor emitera, među kojima možete odabrati vlastite opcije;
• Od korporativnih obveznica moguće je sastaviti portfelj, koji se, uz poboljšanje mogućih rizika, može zamijeniti za dobit u rubljama od državnih i općinskih obveznica.

Kako odabrati dobre korporativne obveznice, kao da ste otvorili svoju dobit? Bit će sklopiviji, za koga je potrebno poznavati veliki broj umova:

• Nazivni vartist na datum ostatka stranice;
• Fiksni datum otkupa i broj dana do otkupa;
• Proširenje kupona;
• akumulacija prihoda od kupona na dan namire;
• Valjanost je datum uplate kupona.

Rozrahunok će biti ispravniji na kraju dana, ako čuvate papire do isteka deklariranog termina, a kupon fiksiranja ili prije isteka roka izgubljen je samo jedan kupon. Možete oduzeti promociju buttkovista u nekim slučajevima, na primjer, u takvim.

1. Kupite obveznicu nižu za nominalnu vrijednost. Za koga možete imati, ali vagomí podstavi, čak i snižavanje nominalne vartostí zavzhdi pov'yazane s nekim tržišnim rizicima. Na primjer, trebali biste aktivno trgovati za cijenu na burzi, što će vam reći o rastu većeg broja investitora i napretku vartosta u budućnosti. Warto zapamtite, scho z tsíêí̈ raznitsí vy duguju platiti porez. Navpaki, preplata za nominalnu vrijednost smanjuje vašu profitabilnost, ako želite znati o kvaliteti alata.
2. Može doći do smanjenja, iz tog razloga postajete bolji trgovac između smanjenja zaliha na tržištu i fiksne dionice obveznica u vašem portfelju.

Izdavatelji koji izdaju korporativne obveznice, kao i druge likvidne papire, dobivaju rejting. Više o rejting agencijama pročitajte u mom

Prema našim procjenama, poboljšanjem viškova novca na listu "plgovika" potrošena je 171 obveznica. Rosrahunki održani su 6. veljače 2018.

* Klauzula "Datum otkupa/ponude" označava najbliži od dva datuma

Što proslaviti s datumom emisije?

Uz posljednju sudbinu, vruće super cure nisu mirisale, da razumijemo pod riječju "emisia". Vídpovídno prije zakonodavstva, datum početka emisíí̈ vvazhêêê državnu registraciju puštanja. Zbog toga je postojao značajan popis radova čija je distribucija izvršena nakon 1. rujna 2017., a državna registracija - prije tog datuma.

Zgídno z pojašnjenja Ministarstvu financija, yak bulo koju je zatražila Moskovska burza "Pod obveznicama izdanim počevši od 01.01.17. smatrat će se obveznice čiji datum plasmana pada na zadano razdoblje."

To znači da se obveznice, plasirane nakon određenog datuma, bez obzira na datum državne registracije, plaćaju u obliku plaćanja poreza na prihod od kupona.

Koje su naknade za izdavatelje?

Izdavatelj obveznica može biti ruska organizacija. Sami radovi mogu biti nominirani u rubljama.

Chi ê obezhennya na veličinu kupona?

Prema hvaljenom zakonu, vrijednost kupona ne smije biti veća od povećanja ključne stope koja se povećava za 5%. Trenutačno će ključna stopa biti 7,75%, tako da će podlijegati prihod od kupona koji će premašiti 12,75% redovnih. Na sljedećoj sjednici Centralne banke većina stručnjaka provjerava smanjenje stope od 0,25%, u slučaju takvog scenarija letvica će pasti na 12,5%.

Ako kupon premašuje odredbe zakona, porez će biti manji od dohotka, što će premašiti granicu. Porezna stopa je postavljena na 35% umjesto primarnih 13% PDFO-a. Pogledajmo primjer:

Dopušteni kuponski prihod od obveznica utvrđen je na razini od 15% redovnih. Vrijednost premašuje razinu praga za 2,25%. Kasnije, “čisti” će vam biti plaćen 12,75%, a za 2,25% će se uzeti porez od distribucije od 35%. Kao rezultat toga, "na ruke" uzimate 14,21%. Naime, povećanje poreza od kupona u ovom skladištu iznosi 5,3%, u svakom drugom slučaju za 13% PDFO-a. Vrijednost Qia izravno se polaže ovisno o tome koliko kupon premašuje prag.

Zašto se od prihoda uzima danak zbog povećanja tržišne cijene papira?

Ne primjenjivati ​​više od prihoda, odbivši nakon prijenosa plaćene nominalne vrijednosti obveznica, u trenutku otkupa, iznad tržišne stope, u trenutku kupnje. Ovdje ću vas pozvati u pomoć guza:

Pretpostavimo da je obveznica isplaćena uz diskont od 95% na par. U ovom trenutku, u trenutku otkupa, nominalna vrijednost će se odbiti od prihoda od 5% koji ne podliježe plaćanju.

Prote, kao da si pogledao svoje guzice i ako prodaš papire prije datuma otkupa za 99% nominalne vrijednosti, 100% nominalne vrijednosti ili ako ti treba više novca, što prelazi cijenu prihoda , danak će se smanjiti od vrijednosti odbitka premije od povećanja od 13%.

O čemu razmišljate ispod papira, što se okrećete?

Ova je točka, bez sumnje, najnužnija za investitore, ali je objašnjiva za svaki dan. Dobro je razumjeti tumačenja moskovskog Birzha, ne vjerovati onome što nemamo, poput papira, što se omota, razumije obveznice, za koje je moguće otkupiti ako želite jednu prosječnu tržišnu cijenu za ostatak 3 mjeseca.

Kako radovi ne potpadaju pod ove kriterije? Očito ne trguješ. Usred bezličnih izdanja prolaze se "netržišta", kao da je 100% raspršeno među zainteresiranim stranama i njima se smanjuje do iskupljenja.

Za oprost, također nismo uvrstili niz papira na popis za koje je bila samo jedna prosječna cijena za cijelo razdoblje kampanje. No, krhotine smrada puštene su nedugo (u rasponu od 3 mjeseca), a zatim formalno, prema kriterijima, prolaze kroz popis krivaca.

Objavljena je lista obveznica koju su pripremili stručnjaci BCS Expressa i temelji se na našoj logičnoj formuli. Ne jamčimo da su sve obveznice iskorištene do ovog popisa, na čiji prihod od kupona ne podliježe.

Gaivoronsky Sergej