Valutazione del fair value. Misurazione del fair value: cosa c'è da sapere sul nuovo standard. Con modifiche e aggiunte da
Definisce l'IFRS 13 Valutazione del fair value giusto valore come il prezzo che si riceverebbe per vendere un'attività o che si pagherebbe per trasferire una passività alle attuali condizioni di mercato in un mercato organizzato tra partecipanti al mercato alla data di valutazione.
Questa valutazione viene eseguita dal punto di vista degli operatori di mercato e non influisce sulle intenzioni della società in merito all'attività, passività o patrimonio netto misurata al fair value.
Se non esiste un prezzo di mercato per un'attività o una passività identica, la valutazione si basa sui massimi input osservabili disponibili. Nella valutazione del fair value vengono utilizzate le informazioni sul mercato, che è il mercato principale per l'attività o passività e, in sua assenza, il mercato più vantaggioso. Allo stesso tempo, l'azienda deve avere accesso al mercato principale (o più redditizio). Il prezzo non include i costi di transazione, ma l'entità deve contabilizzare i costi di spedizione che possono essere sostenuti per portare l'attività o la passività sul mercato.
Nel valutare il valore di un'attività non finanziaria, è necessario considerare la capacità dell'attività di generare benefici economici futuri nel modo più efficiente. Il fair value della passività dovrebbe riflettere il rischio di inadempienza.
Per la comparabilità delle misurazioni del fair value, lo standard stabilisce una gerarchia del fair value che divide i dati per la tecnica di valutazione in tre livelli:
Il primo livello include i dati in un mercato attivo a cui l'azienda ha accesso alla data di valutazione. Questa è l'informazione più affidabile che dovrebbe essere utilizzata dalle aziende quando disponibili;
Il secondo livello include dati osservabili non citati. Se un'attività o una passività ha un periodo specificato, durante il periodo sono osservabili i prezzi quotati per attività e passività simili. Per chiarire il fair value a seguito della valutazione di secondo livello possono essere applicati aggiustamenti: la condizione dell'attività, la sua ubicazione, l'attività di mercato.
Il terzo livello include input non osservabili per l'attività e la passività. L'azienda dovrebbe analizzare i dati non osservabili utilizzando tutte le informazioni disponibili nelle circostanze.
Un'entità deve indicare per ciascuna classe di attività e passività misurate al fair value:
Valutazione del fair value alla data di chiusura dell'esercizio;
Livello nella gerarchia del fair value;
Per le attività e le passività misurate su base multipla, gli importi degli eventuali trasferimenti tra il primo e il secondo livello, indicandone le ragioni;
Per le misurazioni di Livello 2 e Livello 3, una descrizione del metodo utilizzato per misurare gli input per la determinazione del fair value;
Per le stime di terzo livello: una riconciliazione del saldo delle variazioni nel periodo di rendicontazione, l'ammontare degli utili e delle perdite totali per il periodo inclusi nell'utile o perdita del periodo di rendicontazione e una descrizione del processo di valutazione utilizzato dalla società.
IFRS 13 Valutazione del fair value
Non esiste un analogo di questo standard in Russia.Lo sviluppo del fair value si basa sulla valutazione delle attività al costo di dismissione (prezzo di uscita), misurato dai prezzi del mercato organizzato, che si è rivelato più conveniente per la globalizzazione della contabilità, rispetto al valore storico, che riflette i prezzi di specifiche transazioni ed è locale e limitato nel tempo. Queste idee hanno costituito la base del valore equo, che è diventato una delle questioni più dibattute nella letteratura contabile della seconda metà del XX - inizio XXI secolo.
Giusto valore - una componente dei metodi di valutazione delle attività e delle passività elencate nei Concetti: costo effettivo, costo di sostituzione, valore netto di realizzo e valore attuale (Fig. 6.1).
Figura: 6.1.
Gli International Financial Reporting Standards (IASB) e gli US Financial Accounting Standards (FASB) hanno introdotto un sistema unificato di requisiti per la determinazione del valore equo. Pertanto, si è deciso di adottare un nuovo standard negli IFRS. IFRS 13 "Valutazione ma fair value". L'obiettivo del principio è determinare come deve essere misurato il fair value di attività e passività finanziarie e non finanziarie quando le valutazioni del fair value sono richieste o consentite dagli IFRS. IFRS 13 è efficace dal 1 ° gennaio 2013 e si applica prospetticamente. I Board hanno sviluppato un sistema unificato di requisiti per la determinazione del fair value. Nella norma IFRS 13 Misurazione del fair value, lo IASB ha combinato tutte le linee guida sul fair value in un unico standard al fine di semplificare e applicare coerentemente gli standard nella misurazione del fair value, poiché in alcuni casi gli standard per la determinazione del fair value erano in conflitto. Uno degli obiettivi dello standard è la convergenza con i regolamenti contabili degli Stati Uniti.
Lo standard IFRS 13 Il fair value è definito come l'importo che sarebbe ricevuto per vendere un'attività o pagato per trasferire una passività in una transazione ordinata tra partecipanti al mercato alla data di valutazione (prezzo di uscita). Nella determinazione del fair value, vengono prese in considerazione le seguenti caratteristiche dell'attività o passività che sarebbero utilizzate dagli operatori di mercato per determinare il prezzo dell'attività o passività alla data di valutazione.
- 1. La condizione e l'ubicazione dell'asset.
- 2. Restrizioni alla vendita o all'uso del bene (riportato con il bene).
- 3. Definizione del mercato principale.
- 4. Definizione dei partecipanti al mercato.
- 5. Gerarchia delle fonti di fair value.
Caratteristiche di un mercato attivo
La valutazione del fair value presuppone che le transazioni avvengano in un mercato attivo (principale), ad es. il mercato con il volume e il livello di attività più elevati per un'attività o una passività. Il miglior indicatore di fair value è quotato in un mercato attivo; un mercato in cui l'attività o la passività è negoziata con frequenza e volume sufficienti per garantire che le informazioni sui prezzi siano fornite su base continuativa. Se non esiste un mercato principale, viene scelto il mercato più favorevole per l'azienda, in cui è possibile ricevere l'importo massimo se l'attività viene venduta, o pagare l'importo minimo se la passività viene trasferita, dedotti i costi di transazione e di trasporto costi. La valutazione del fair value dovrebbe presumere che l'operazione di vendita dell'attività o di trasferimento di un'obbligazione debitoria avvenga nel mercato più redditizio a disposizione dell'entità.
Il mercato più redditizio di tutti è quello che determina il valore massimo dell'importo che si deve ottenere dalla vendita di un bene, oppure determina l'importo minimo che deve essere pagato al momento del trasferimento di un debito, tenuto conto dei costi di transazione e dei costi di trasporto . Quando si sceglie un mercato, non è necessario condurre una ricerca esaustiva nell'intero insieme di mercati per determinare il più redditizio. Si ritiene che il mercato in cui un'entità normalmente effettua vendite e acquisti per attività o passività sia il mercato più redditizio. Questo approccio è guidato da considerazioni puramente pratiche. Altrimenti, le aziende dovrebbero sostenere i costi aggiuntivi per trovare il mercato giusto, il che annulla tutti i vantaggi di prezzi più interessanti.
I fattori seguenti indicano l'inattività del mercato:
- - c'è un calo significativo del volume e del livello di attività;
- - ci sono solo poche transazioni recenti;
- - i prezzi quotati non si basano su informazioni correnti;
- - le quotazioni dei prezzi differiscono notevolmente nel tempo oa seconda dei market maker (ad esempio, alcuni mercati di intermediazione);
- - Indici che in precedenza erano sostanzialmente correlati al valore equo di un'attività o passività chiaramente non sono più coerenti con i valori equi recenti di tale attività o passività;
- - vi è un aumento significativo degli importi proposti di rischio di liquidità, redditività o altri indicatori relativi alle operazioni misurate;
- - c'è una differenza tra il tasso del venditore e quello dell'acquirente;
- - c'è un forte calo o assenza di un mercato per i nuovi titoli;
- - scarse informazioni sullo stato del mercato.
IFRS 13 contiene una serie di concetti relativi al fair value. Cosa dice IFRS 13 imparerai la sua valutazione e come aiuta a migliorare l'affidabilità del bilancio dal nostro articolo.
In che modo il fair value si collega al fair reporting
Per comprendere la relazione del termine "fair value" con il concetto di "affidabilità del bilancio", è necessario comprendere IFRS 13 terminologia.
IMPORTANTE! Nell'interpretazione IFRS 13il fair value (FV) è il prezzo che gli operatori di mercato riceverebbero per vendere un'attività o pagherebbero per trasferire una passività in un'operazione ordinata alla data di valutazione.
IFRS 13è interamente dedicato alle SS ed è letteralmente sommerso da una varietà di termini. Solo la definizione SS stessa contiene 5 termini che richiedono una decodifica separata:
- risorse;
- impegno;
- partecipanti al mercato;
- transazione regolare;
- data di valutazione.
Risorse
Un'attività è una risorsa (controllata da un'impresa a seguito di eventi passati) dalla quale si prevede un afflusso di benefici economici.
Impegno
Una passività è il debito di un'impresa derivante da eventi passati, il cui estinzione comporterebbe un deflusso di risorse contenenti benefici economici.
Partecipanti al mercato
Nell'interpretazione IFRS 13 gli operatori di mercato sono quelli con caratteristiche speciali:
- venditori;
- acquirenti.
Caratteristiche specifiche dei partecipanti al mercato:
- indipendenza reciproca (disconnessione delle parti);
- buona consapevolezza del prezzo e dei termini della transazione;
- la capacità di concludere un'operazione in relazione all'attività o alla passività;
- la presenza di un desiderio di concludere questa transazione (nessuna coercizione).
Affare regolare
IFRS 13 normalmente una transazione:
- presumere la presenza di un oggetto sul mercato per un certo tempo prima della data della valutazione, sufficiente per attività di marketing;
- non una vendita forzata o una liquidazione forzata.
Solo se in una situazione reale il contenuto di tutte le definizioni effettive corrisponde a quanto sopra, si può parlare di SS (nella comprensione degli standard internazionali).
L'uso del CC per valutare le attività e le passività di un'impresa consente di riflettere in modo più affidabile le informazioni su di esse nel bilancio.
Valutazione del fair value
Valutazione del fair valuedi IFRS 13 è costituito per una specifica attività o passività, tenendo conto delle seguenti caratteristiche:
- la condizione e l'ubicazione dell'attività (passività);
- limitazioni d'uso o vendita.
Tuttavia, la valutazione di CC presuppone che la vendita dell'attività o il trasferimento della passività avvenga:
- nel mercato primario dell'attività o passività;
- il mercato più redditizio (in assenza di quello principale).
NEL IFRS 13 Un mercato convenzionale è un mercato che presenta le seguenti caratteristiche per le relative attività e passività:
- il maggior volume di scambi;
- livello di attività più alto.
IMPORTANTE! Il più redditizio IFRS 13viene rilevato il mercato in cui si sarebbe ricevuto l'importo maggiore dalla vendita dell'attività (l'importo minimo pagato al momento del trasferimento della passività), tenendo conto dei costi di trasporto e di transazione.
In accordo con IFRS 13 3 gruppi di dati iniziali possono essere utilizzati per valutare la SS:
- priorità più alta (livello 1);
- accettabile (livello 2);
- il meno preferito (livello 3).
Al livello 1 IFRS 13 si riferisce agli aggiustamenti di prezzo (non aggiustati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l'impresa ha accesso alla data di misurazione.
Dati di riferimento di livello 2 IFRS 13 rappresentano dati osservabili di livello 1 (esclusi gli aggiustamenti dei prezzi). Esempi di tali dati includono swap su tassi di interesse, accordi di licenza, inventari POS e altro ancora.
IFRS 13definisce un input di Livello 3 come input non osservabile per una specifica attività o passività.
Tecniche di valutazione del fair value ai sensi dell'IFRS 13
IFRS 13 afferma che l'impresa deve applicare tecniche di valutazione che:
- sono appropriati alle circostanze;
- implicano l'uso di dati sufficienti per stimare la CO;
- fare il miglior uso di input osservabili rilevanti e ridurre al minimo l'uso di non osservabili.
IMPORTANTE! Il metodo di valutazione MT è un insieme di tecniche e procedure che consentono di calcolare il prezzo di transazione previsto per vendere un'attività (o trasferire una passività) alla data di misurazione alle condizioni di mercato correnti.
IFRS 13indica 3 metodi (approcci) ampiamente utilizzati per valutare CC:
- mercato;
- costoso;
- redditizio.
Questi approcci possono essere utilizzati per valutare il CC sia individualmente che in aggregato (paragrafo 62 IFRS 13).
Approccio al mercato
L'approccio basato sul mercato utilizza prezzi e altre informazioni sulle transazioni di mercato in attività o passività simili. La valutazione del CC può essere effettuata sulla base di multipli di mercato o utilizzando matrici di calcolo (Appendice B7 a IFRS 13).
Approccio ai costi
L'approccio basato sul costo riflette l'importo che sarebbe attualmente necessario per sostituire la capacità operativa dell'attività (costo di sostituzione attuale). Questo approccio si basa sulla posizione percepita dell'acquirente che non accetta di pagare per l'attività più del suo attuale costo di sostituzione (Appendice B9 a IFRS 13).
Approccio al reddito
Utilizzando questo approccio, la stima CC riflette le attuali aspettative del mercato per importi futuri (flussi di cassa, entrate e spese). Consiste nella conversione di importi futuri in un unico valore corrente (scontato) (Appendice B10 a IFRS 13).
Questi metodi di valutazione includono (ad esempio):
- metodi basati sul calcolo del valore attuale;
- modelli di prezzo delle opzioni (formula di Black-Scholes-Merton o modello binomiale), che prevedono il calcolo del valore attuale e riflettono il valore intrinseco e temporale dell'opzione corrispondente;
- modello multi-periodo di eccesso di profitto (valutazione della SS di alcune attività immateriali).
Principi per la valutazione delle attività al fair value
Molti standard internazionali prevedono l'applicazione degli SS per la misurazione delle attività o passività in essi considerate. Di seguito è riportata una breve panoramica di tale applicazione di CC.
Contabilità per immobilizzazioni e immobilizzazioni immateriali
La valutazione delle immobilizzazioni (IFRS 16) e delle immobilizzazioni immateriali (IFRS 38) viene effettuata sulla base del modello contabile adottato dalla società:
- al costo storico (costo);
- costo rivalutato.
L'importo rivalutato rappresenta invece il CC alla data della rivalutazione.
IMPORTANTE! Per quanto riguarda le attività immateriali, l'applicazione del metodo della rivalutazione (CC alla data di rivalutazione) è consentita a condizione che esista un mercato attivo per questa tipologia di attività.
L'applicazione del metodo di valutazione delle attività secondo il CC significa ai fini contabili:
- rilevazione di utili (perdite) non realizzati da variazioni di valore delle attività nelle altre componenti di conto economico complessivo (nel patrimonio netto);
- cancellare tutte le rivalutazioni cumulative sugli utili non distribuiti alla cessione dell'attività.
Studia le caratteristiche della valutazione e della contabilità delle immobilizzazioni secondo le norme della contabilità domestica con l'aiuto di articoli sul nostro sito web:
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Contabilizzazione degli investimenti immobiliari e delle attività biologiche
Lo IAS 40 “Investimenti immobiliari” stabilisce la possibilità di contabilizzare questa tipologia di attività secondo la SS, lasciando alle imprese un'alternativa sotto forma di utilizzo del modello di contabilità dei costi (in caso di mercato immobiliare poco sviluppato).
Lo IAS 41 Agricoltura richiede che i risultati della biotrasformazione siano riflessi dal momento in cui si verifica. Ciò significa che le attività biologiche e i prodotti agricoli sono contabilizzati al momento del raccolto secondo il CC (meno i costi di vendita).
IMPORTANTE! La biotrasformazione è la crescita, la riproduzione e la degenerazione di un bene biologico, determinando i cambiamenti che si sono verificati in esso (quantitativi e qualitativi).
Una caratteristica distintiva della valutazione delle attività secondo IFRS 40 e 41 dagli IFRS 16 e 38 rivisti è la procedura per riflettere gli utili (perdite) non realizzati dalla rivalutazione delle attività non nel patrimonio netto (stato patrimoniale), ma nel conto economico.
Contabilizzazione delle attività in una aggregazione aziendale
L'IFRS 3 Aggregazioni aziendali richiede che le attività della controllata acquisita siano valutate all'UC alla data di acquisizione. Tale stima riflette l'intero costo di acquisizione dell'attività e riflette in modo equo le circostanze economiche in cui l'attività è stata acquistata.
Contabilizzazione delle attività non correnti destinate alla vendita
L'IFRS 5 Attività non correnti detenute per la vendita e attività operative cessate afferma che un'impresa deve riclassificare un'attività non corrente come corrente e segnalarla in CC (meno i costi di vendita) se viene presa la decisione di venderla.
Risultato
I metodi per misurare le attività e le passività al fair value sono discussi in IFRS 13... La contabilità al valore equo fornisce agli utenti del bilancio le informazioni più affidabili sulle attività e le passività di un'impresa.
Nell'ambito del set esistente di standard IFRS, le aziende che conducono le proprie attività e redigono report in conformità con gli standard internazionali devono valutare il valore delle proprie attività. Poiché questo problema ha molte sfaccettature e opportunità per introdurre il ragionamento soggettivo nel processo, è diventato necessario sviluppare raccomandazioni coerenti che possano unificare questo processo. L'elenco di tali raccomandazioni e la procedura per lavorare sulla formazione del valore di attività / passività sono state stabilite dal Consiglio IFRS nell'IFRS 13, che è diventato uno dei primi standard internazionali di informativa finanziaria applicati interconnessi con altri IFRS.
IFRS 13 Valutazione del fair value - Basis of the Standard
Poiché il valore di un'attività / passività, determinato sulla base della disposizione di mercato al soggetto di valutazione, è un compito contabile molto complesso, in cui, come accennato in precedenza, esiste il rischio di valutazione soggettiva e abuso ai fini gestionali, è diventato necessario determinare un approccio comune a questo problema per tutte le società sugli IFRS.
La base dello standard IFRS 13 è l'algoritmo normativo per la ricerca di un valore di mercato adeguato, comune a tutti gli standard IFRS specifici, indipendentemente dalle caratteristiche aziendali di un particolare business. Poiché il riflesso del prezzo equo potrebbe essere distorto in base a principi di informativa finanziaria speciali, l'IFRS 13 è diventato un garante dell'eliminazione delle incongruenze tra di loro. Questo standard ha unito i principi dello sviluppo di una valutazione per i parametri del valore dell'oggetto di valutazione e ha determinato la composizione delle informazioni che devono essere divulgate parallelamente alla ricerca analitica. In breve, il principio IFRS 13 ha semplificato sia il processo di valutazione del fair market value sia la pratica di applicazione di questa sezione del bilancio.
L'attività o la passività a cui un'entità applica la pratica di valutazione può essere una singola attività o un gruppo di attività o passività. Nel primo caso può essere uno strumento finanziario autonomo o un'attività non finanziaria e nel secondo una o più unità generatrici di flussi finanziari o un'attività indipendente. A seconda della metodologia contabile e del principio di base, all'interno del quale è stato necessario condurre una valutazione analitica del prezzo, l'azienda ha il diritto di determinare autonomamente (soggetti a vincoli e raccomandazioni) la composizione delle attività / passività in esame e la metodo di contabilizzazione (frazionamento).
Infatti, l'IFRS 13 Misurazione del fair value viene alla ribalta quando, nell'ambito di un altro standard internazionale di rendicontazione, è richiesto di eseguire operazioni di valutazione basate sui dati di mercato e sulle caratteristiche dell'oggetto, nonché di fornire informazioni sulle pratiche algoritmo di valutazione.
L'IFRS 13 si applica a tutte le analisi del valore delle attività / passività per le società che operano in IFRS, indipendentemente dalle specificità del governo societario o dal campo di attività. Allo stesso tempo, la metodologia spiegata dal presente principio si applica ugualmente sia alla valutazione iniziale che a quella successiva, se la formula equa non è in contraddizione con i requisiti delle disposizioni di un altro principio internazionale di informativa finanziaria. IFRS 13 IFRS è un insieme di linee guida e definizioni che possono essere applicate dai team finanziari nelle imprese per risolvere il loro compito analitico.
International Financial Reporting Standard IFRS 13. Pratica applicativa
In termini pratici, l'IFRS 13 Fair Value fornisce ai preparatori una metodologia per la determinazione del fair value basata sulla domanda del mercato piuttosto che sulle caratteristiche aziendali soggettive.
Lo standard descrive in modo coerente la base ei metodi di determinazione del prezzo, chiarisce quali informazioni dovrebbero essere divulgate agli utenti segnalanti nel corso del lavoro svolto in modo che possano formare le loro conclusioni analitiche sulla base di questi dati.
Secondo l'approccio, che è determinato dalle disposizioni dell'IFRS 13, il fair value non sarà quello aziendale, ma il valore determinato dal metodo di mercato, poiché le specificità aziendali dell'impresa possono introdurre cambiamenti di parte nell'analisi e nei calcoli . Diverse attività come intese dall'IFRS 13 hanno un diverso insieme di informazioni di base che viene offerto come punto di partenza per la formazione di una valutazione. Ma indipendentemente dalla composizione delle informazioni, l'approccio stesso alla valutazione di un'attività sarà sempre lo stesso, che soddisfa gli obiettivi principali degli IFRS specificati.
Lo scopo dell'analisi è sempre lo stesso: stabilire per alcuni, o meglio modellare, un tale insieme di fattori di mercato e condizioni economiche, che nel risultato analitico finale forniranno un'immagine univoca del prezzo di una determinata attività / passività dal punto di vista degli operatori di mercato. Utilizzando vari dati visibili e nascosti, il team finanziario li interpreta in modo tale da ottenere la visione più veritiera dell'asset dal mercato potenziale.
Allo stesso tempo, la valutazione include non solo informazioni economiche, ma anche tutti i tipi di fattori di rischio, tendenze, ipotesi e informazioni privilegiate che aiutano a stabilire il fair value di mercato dell'oggetto di valutazione considerato dalla società. A differenza del classico approccio manageriale, la metodologia dell'International Standard 13 esclude dalla valutazione le intenzioni dell'impresa stessa (ai fini dell'utilizzo del bene; la necessità di detenerlo, o viceversa - di sbarazzarsene), e le forme la valutazione basata su un insieme di fattori estranei all'impresa stessa, che sono determinati non dall'azienda, ma dal mercato.
Secondo la metodologia di misurazione del valore equo IFRS 13, il valore equo di qualsiasi attività / passività non è le aspettative del proprietario / detentore, ma il prezzo complessivo che gli operatori di mercato pagherebbero per vendere l'attività o trasferire la passività. La valutazione è sempre effettuata in stretta relazione con una specifica attività o passività, tenendo conto solo delle loro caratteristiche economiche e dei fattori aggregati, pertanto, nel formulare una valutazione, il team finanziario dell'azienda deve modellare la reazione delle parti interessate all'una o all'altra informazione in materia di valutazione.
Nella valutazione di un'eventuale attività / passività si tiene conto sia delle caratteristiche di base del piano finanziario ed economico che di quelle aggiuntive, che possono fornire in modo più completo e attendibile le informazioni sull'oggetto della valutazione, tenendo conto delle informazioni in esso contenute. Queste caratteristiche includono, tra le altre, la regione di ubicazione e la condizione effettiva del bene, la presenza di rischi aggregati associati, la presenza o la probabilità di restrizioni alla vendita o all'uso dell'oggetto e altre informazioni che possono essere utilizzate da partecipanti al mercato per misurare il fair value. Non importa come l'azienda stessa valuti l'importanza di questo o quel fattore, è importante il modo in cui gli operatori di mercato potrebbero valutare e rispondere a un certo insieme di informazioni, tenendo conto delle informazioni che hanno ricevuto. Ovvero, nell'ambito dell'IFRS IFRS 13, il market opinion, ovvero l'influenza dei fattori che compongono il campo informativo per la valutazione sull'opinione di mercato, giocherà un ruolo primario.
La valutazione del fair value implica sempre l'uscita teorica del bene dalla proprietà della società, pertanto si forma a condizioni di mercato. Quando si sceglie un mercato che potrebbe potenzialmente, su base volontaria, diventare un mercato per la vendita di un'attività o di una passività, la società venditrice non ha bisogno di condurre un monitoraggio approfondito di tutti i mercati, confrontando tutte le condizioni e le caratteristiche. L'approccio più prudente è considerato quando si prende come base il mercato principale per una determinata passività / attività o quello più redditizio, fatto salvo l'interesse dei partecipanti a questo mercato a ricevere tale attività al valore equo ritenuto. Nel formulare una valutazione secondo l'IFRS IFRS 13, è necessario tenere conto della situazione in un mercato in cui esiste una potenziale domanda o offerta per questo oggetto di valutazione, che sono anche la base informativa necessaria per la valutazione.
Nello studio del comportamento degli operatori di mercato in materia di valutazione nella determinazione del fair value, la holding dell'attività / passività dovrebbe tenere conto di tutti i possibili fattori aperti e nascosti che possono influenzare la formazione dei prezzi da parte dei partecipanti al mercato. Va ricordato che una valutazione parziale del mercato può essere il risultato di azioni speculative o di altro tipo che in realtà garantiscono la realizzazione degli interessi economici di qualcuno, influenzando specifiche attività / passività.
Allo stesso tempo, un'azienda che effettua una valutazione del fair value non ha bisogno di valutare specifici partecipanti al mercato: è importante solo per identificare e analizzare i fattori e le informazioni che generalmente dominano o hanno un impatto significativo su questo mercato. La contabilizzazione e l'analisi di tali giudizi e assunzioni di solito aiuta le aziende a formulare una stima del fair value il più vicino possibile alla realtà come richiesto dall'IFRS 13.
Il fair value effettivo nella dichiarazione del fair value per gli IFRS è l'importo del corrispettivo finanziario, espresso in qualsiasi forma economica disponibile, che il possessore dell'attività riceverà quando sarà venduta o la passività sarà trasferita secondo le esigenze di mercato. Questo prezzo è il fair value diretto dell'attività / passività in esame e non deve essere rettificato per l'ammontare dei costi di transazione associati (di trasporto, organizzativi, amministrativi e altro) nel corso dell'ottenimento dell'oggetto, poiché i costi non sono un mercato caratteristica, ma riflettono l'efficienza interna di tali processi in una società specifica che effettua una transazione con un'attività o una passività.
I rischi di mercato e altri rischi (governativi, di credito, nascosti) dovrebbero essere presi in considerazione nella misurazione del valore equo in conformità con l'IFRS 13. Nella valutazione dei rischi, l'azienda dovrebbe valutare coerentemente la visione del mercato dell'impatto di ciascun rischio sul prezzo del attività / passività e rettificare il valore equo in base all'entità dello spread generato dal rischio. Qualsiasi rischio sottostante, così come un sistema combinato di rischi che potrebbe avere un impatto significativo sulla formazione del mercato del fair value ai sensi dell'IFRS 13, dovrebbe essere incluso nella valutazione sia di una singola attività che della combinazione di attività / passività in un gruppo.
L'attività o passività è inizialmente rilevata in conformità ai requisiti degli IFRS in base ai quali è stata rilevata per la prima volta e il prezzo di acquisto / scambio è il prezzo di ingresso effettivamente pagato nell'acquisizione. Tuttavia, il fair value (o prezzo di uscita) non sarà necessariamente uguale al prezzo di acquisto dell'attività o passività, ma dipenderà, come precedentemente affermato, da una combinazione di condizioni e fattori di mercato. Se l'IFRS, in base al quale viene effettuata la rilevazione iniziale, consente all'impresa di valutare l'attività / passività al fair value, e il prezzo dell'operazione stessa differisce dalla misurazione del fair value, allora l'utile / perdita risultante deve riflettersi l'apposita sezione del bilancio in conformità all'IFRS 13.
Conclusione
L'International Financial Reporting Standard IFRS 13 (IFRS) è uno strumento applicato per la divisione finanziaria ed economica di un'azienda, che aiuta a presentare in modo più accurato le informazioni sul valore delle attività e delle passività detenute dalla società nel reporting secondo le norme internazionali.
Ciascuna società che applica l'IFRS 13 nella predisposizione del proprio bilancio deve attenersi alle regole di affidabilità e completezza delle informazioni fornite per fornire agli utilizzatori del bilancio i dati più sfaccettati che contribuiscono a prendere le giuste decisioni gestionali ed economiche.
Qualsiasi azienda, in base alla composizione dei requisiti dell'IFRS 13, deve scegliere un grado di approfondimento sufficiente per l'attuazione dei compiti posti nel dettaglio delle informazioni e determinare il proprio vettore delle specificità delle informazioni fornite, che è di maggior valore per utenti del bilancio. Allo stesso tempo (indipendentemente dalle specificità aziendali), la rendicontazione deve necessariamente rendere pubblici i metodi e gli approcci in base ai quali sono state effettuate le misurazioni del fair value, nonché fornire informazioni aggiuntive che possano aiutare a comprendere i dati quantitativi e di mercato presentati. Grazie ad un approccio integrato a questo tema, l'azienda sarà in grado di risolvere pienamente il compito di valutazione del fair value.
Valore equo del bene: nuovo e vecchio ben dimenticato
Lyubov Romanova, esperto principale del dipartimento di relazioni internazionali, JSC "Interexpertiza" (AGN International)
A partire dal 1 ° gennaio 2013, è entrato in vigore il tanto atteso principio IFRS 13 sulla misurazione del fair value. Senza introdurre requisiti fondamentalmente nuovi per la determinazione del fair value, sistematizza e spiega le disposizioni sparse di altri standard già esistenti e rimuove anche discrepanze e molte questioni controverse. In questo articolo prenderemo in considerazione i principali requisiti dell'IFRS 13, soffermandoci nel dettaglio su quelli che saranno rilevanti per una società ordinaria del settore reale.
Nonostante le innovazioni dell'IFRS 13 siano per lo più una formulazione di approcci già noti, vi sono anche importanti differenze rispetto alle precedenti interpretazioni, il cui effetto influenzerà la rendicontazione delle società nel primo e nei successivi anni di applicazione lo standard. Ciò si applica principalmente alle società che detengono strumenti finanziari, nonché ai proprietari di immobili valutati al fair value.
Un certo sollievo per i preparatori sono i termini più semplici di transizione: tutte le modifiche risultanti dal calcolo del fair value di un'attività con il nuovo metodo sono contabilizzate prospetticamente e non è richiesta alcuna informativa di periodo comparativo. Cioè, una società russa con un esercizio finanziario che termina il 31 dicembre calcolerà per la prima volta il fair value in conformità con l'IFRS 13 nell'anno finanziario 2013. Tutte le differenze rispetto al ricalcolo in base ai nuovi requisiti saranno attribuite al risultato dello stesso anno. Le prime comunicazioni dovranno essere effettuate entro la data del 31 dicembre 2013.
AMBITO DI APPLICAZIONEIFRS 13
Il campo di applicazione dell'IFRS 13 è molto ampio: un'azienda di quasi tutte le dimensioni e con qualsiasi tipo di attività è interessata da questo standard.La tabella seguente riepiloga i principali casi in cui si applicherà l'IFRS 13.
TABELLA PERIMETRO IFRS 13
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Oggetto o situazione contabile |
Casi in cui è richiesta la determinazione del fair value in conformità ai requisiti dell'IFRS 13 |
Requisiti applicabili dell'IFRS 13 |
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Attività e passività finanziarie |
IAS 39; IFRS 9; IFRS 7; IFRS 10; |
Rilevazione iniziale di tutte le attività e passività finanziarie (più o meno i costi di transazione se gli strumenti non sono valutati al fair value); Valutazione successiva di attività e passività finanziarie valutate al fair value; Copertura; Contabilità da parte di una società di investimento di investimenti in strumenti di capitale; Informativa annuale per le principali classi di tutti gli strumenti finanziari; |
Valutazione e divulgazione |
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Immobilizzazioni, Investimenti immobiliari, Attività immateriali, |
IAS 16; IAS 40, IAS 38, IFRS 1. |
Rilevazione iniziale alla prima adozione degli IFRS (opzionale); Valutazione successiva se viene applicato un modello di rivalutazione; Rilevazione iniziale al ricevimento a seguito di uno scambio di attività non monetarie; Solo per gli investimenti immobiliari: informativa successiva in caso di applicazione del modello del costo storico. |
Valutazione e divulgazione |
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IAS 18; |
Riconoscimento iniziale di tutti i ricavi; Riconoscimento iniziale e successiva valutazione dei punti premio forniti ai clienti tramite programmi di fidelizzazione |
Valutazione e divulgazione |
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Beni biologici e prodotti agricoli |
IAS 41; |
Valutazione e divulgazione |
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Attività del piano a benefici definiti |
IAS 19; IAS 26; |
Riconoscimento iniziale e successiva misurazione; |
Valutazione e informativa per società ordinarie. Solo una stima per la rendicontazione dei piani pensionistici stessi. |
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Ottenere aiuti dal governo |
con lo IAS 20; |
Riconoscimento iniziale |
Valutazione e divulgazione |
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Acquisizione di affari |
IFRS 3; |
Rilevazione iniziale di tutte le attività e passività identificabili salvo eccezioni specificate; Valutazione della remunerazione trasferita al venditore dell'attività |
Valutazione e divulgazione |
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Attività destinate alla vendita |
IFRS 5; |
Riconoscimento iniziale e successiva misurazione; (valore equo utilizzato meno i costi di vendita) |
Valutazione e divulgazione |
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Trasferimento di attività non monetarie al proprietario |
Riconoscimento iniziale e successiva misurazione; |
Valutazione e divulgazione |
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Impairment test di un'attività (o CGU) |
IAS 36; |
Calcolo del valore recuperabile, se determinato come fair value dedotti i costi di vendita |
Solo stima |
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Altre situazioni |
IFRS 4; IAS 33. |
Valutazione di strumenti di capitale trasferiti a un creditore per estinguere il debito; Contabilità per contratti assicurativi; Valutazione della remunerazione corrisposta al riscatto delle azioni privilegiate |
Valutazione e divulgazione |
Si noti che lo IAS 17 Leasing (così come l'IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene segni di un leasing) e l'IFRS 2 Pagamenti basati su azioni mantengono la precedente definizione di fair value. Pertanto, i requisiti dell'IFRS 13 non si applicano alla contabilizzazione dei leasing e dei pagamenti basati su azioni.
Inoltre, non confondere il fair value con definizioni simili, i cui requisiti di calcolo sono definiti in altri standard. Ciò si riferisce principalmente al valore netto di realizzo determinato nello IAS 2 Rimanenze, nonché al valore d'uso nello IAS 36 Riduzione di valore delle attività.
DEFINIZIONEIFRS 13 E CONCETTI CHIAVE
L'IFRS 13 definisce il fair value come il prezzo che si riceverebbe per vendere un'attività o che si pagherebbe per trasferire una passività su base volontaria tra i partecipanti al mercato alla data di valutazione. Questa formulazione, insieme alle spiegazioni contenute nella norma, fornisce risposte a molte domande che non erano regolamentate in precedenza, che hanno portato a interpretazioni differenti. Consideriamo i punti principali.
Caratteristiche essenziali. Il fair value è stimato per uno specifico elemento e tiene conto delle sue caratteristiche intrinseche dal punto di vista degli operatori di mercato. In particolare, per un'attività si terrà conto della sua condizione e ubicazione; per una passività, una caratteristica importante è il rischio di credito del debitore. Vengono inoltre prese in considerazione le restrizioni alla vendita o all'utilizzo di attività e passività.
Esempio
Due società hanno ricevuto rate da fornitori più lunghe del normale per tali acquisti. Per misurare il fair value al momento della rilevazione dei debiti, le società utilizzano il metodo del discounted cash flow. Il tasso di sconto utilizzato dovrebbe tenere conto del rischio di credito del debitore. Per un'azienda con un rating di credito più elevato, il tasso di sconto sarà inferiore a quello di un'azienda meno affidabile. Di conseguenza, il fair value dei debiti della prima società sarà superiore a quello della seconda.
Il fair value di un appezzamento di terreno della categoria dei terreni agricoli sarà inferiore allo stesso della categoria dei terreni industriali, poiché le possibilità del loro utilizzo differiscono.
Prezzo. La nuova definizione chiarisce che il prezzo obiettivo è il prezzo di vendita dell'attività o passività. Tuttavia, non dovrebbe essere rettificato per i costi di transazione, poiché sono una caratteristica della transazione, non un'attività o una passività, e differiranno a seconda di come la società entra nella transazione. Costi di transazione L'IFRS 13 include costi che:
derivano direttamente dall'operazione e sono essenziali per essa;
non sarebbe stato sostenuto se non fosse stato per la decisione di vendere l'attività o trasferire una passività.
Tuttavia, i costi di transazione non includono i costi di trasporto che sarebbero sostenuti per spostare un'attività dalla sua posizione attuale alla sua posizione di mercato principale (o più vantaggiosa), poiché questa è una caratteristica dell'attività, non una transazione.
Mercato. L'IFRS 13 introduce nuovi concetti del mercato principale e più redditizio. Il mercato primario è il mercato con il volume e il livello di attività maggiori per l'attività o la passività. Il fair value dovrebbe essere determinato per l'operazione effettuata su di esso. In assenza di prova contraria, il mercato primario predefinito sarà il mercato normale dell'entità in cui essa effettua tali operazioni, inclusa la stipula di un'operazione per vendere l'attività o passività in questione. Inoltre, per società diverse, i loro mercati principali possono differire, a seconda delle differenze nelle loro attività.
In assenza di un mercato primario, il fair value è stimato per un'operazione che si verificherebbe nel mercato più vantaggioso per l'entità, cioè il mercato che massimizza il prezzo di vendita dell'attività o riduce il valore pagato per trasferire il responsabilità dopo aver preso in considerazione tutti i costi di transazione e di trasporto.
NOTA!
I costi di transazione non sono inclusi nella valutazione del fair value ma sono presi in considerazione nella determinazione del mercato più redditizio. Ad esempio, per stimare il valore equo di un titolo, la società confronterà le quotazioni in diversi mercati, meno le commissioni del broker, e selezionerà il mercato in cui questo valore è massimo. In questo caso, il valore equo di un titolo sarà pari alla sua quotazione sul mercato selezionato, esclusi i costi del broker.
Quando si valuta il valore equo in entrambi i mercati, è imperativo che l'azienda abbia accesso ad essi.
Esempio
Nell'esempio sopra considerato, quando le aziende hanno ricevuto rate dai fornitori, ciascuna società cerca prima di determinare per sé il tasso di sconto nel mercato principale per i prestiti attratti dalle banche.
Le aziende possono avere accesso a banche diverse, a seconda del tipo di attività, forma di proprietà, prassi consolidata di attrarre prestiti e altre condizioni. Pertanto, anche per le società con lo stesso rating di credito, i tassi nel loro mercato principale possono differire.
Se è impossibile determinare il mercato principale (ad esempio, le società non utilizzano il finanziamento del debito), le società determinano da sole il tasso nel mercato più redditizio alle condizioni date della transazione. Bisogna tenere conto della disponibilità di accesso a questo mercato: le imprese non possono utilizzare i tassi utilizzati per i finanziamenti interbancari, tassi sui mercati esteri, se è impossibile attirare un prestito dall'estero.
Base volontaria della transazione. Come nella definizione precedente, sottolinea il fatto che la transazione non è forzata. Pertanto, quando si selezionano operazioni simili sul mercato, si dovrebbero escludere le operazioni effettuate “sotto coercizione”, ad esempio, in caso di liquidazione.
NOTA!
LE OPERAZIONI FORZATE SEPARATE NON DEVONO ESSERE CONFUSE CON UNA SITUAZIONE DI RIDUZIONE DEL PREZZO IN TUTTO IL MERCATO: AD ESEMPIO, DURANTE UNA CRISI DEL 2008, LA MAGGIOR PARTE DELLE OPERAZIONI IMMOBILIARI SONO STATE ESERCITATE IN MODO ESTREMAMENTE BASSO.
CARATTERISTICHE DI APPLICAZIONE PER ATTIVITÀ NON FINANZIARIE
Il principio afferma che il fair value delle attività non finanziarie è misurato nell'ipotesi del loro migliore e più efficiente utilizzo dal punto di vista degli operatori di mercato.Come per la definizione di mercato primario, l'uso corrente dell'attività sarà considerato il migliore per impostazione predefinita, a meno che il mercato o altri fattori non indichino che un altro utilizzo dell'attività da parte dei partecipanti al mercato ne massimizzerebbe il valore. Se esistono tali evidenze, il fair value è determinato in base al miglior utilizzo appropriato, tenendo conto dell'investimento richiesto per trasformare l'attività.
Detto questo, l'uso migliore dovrebbe essere:
fattibile fisicamente (ad esempio, tenendo conto dell'ubicazione o delle dimensioni della proprietà)
legalmente ammissibile (ad esempio, vengono prese in considerazione le regole di zonizzazione applicabili alla proprietà)
finanziariamente giustificato, cioè per fornire il ritorno sull'investimento richiesto dagli operatori di mercato per un determinato utilizzo dell'attività.
Esempio
L'azienda possiede un magazzino situato nella parte centrale della città. Sulla base dei risultati delle analisi di mercato in quest'area, è stato stabilito che l'utilizzo dei locali per l'oggetto dell'industria culturale e dello spettacolo porterà maggiori entrate, anche tenendo conto degli investimenti per la riattrezzatura. Pertanto, il valore equo dovrebbe essere determinato per l'uso dei locali come sito culturale e ricreativo.
Dovrebbe anche essere determinato se il valore massimo di un'attività si ottiene utilizzandolo da solo o in un gruppo con altre attività (ad esempio, un complesso immobiliare) o in un gruppo con altre attività e passività (ad esempio, un'azienda ). Se l'opzione migliore è quella di utilizzare in un gruppo, viene misurato un fair value. In questo caso, la valutazione dovrebbe essere effettuata in modo coerente per l'intero gruppo di attività rilevanti.
Esempio
Il magazzino si trova a ridosso dell'hub di trasporto e viene utilizzato per lo stoccaggio temporaneo delle merci trasportate attraverso di esso, essendo quindi parte della catena logistica. In questo caso, il miglior uso dei locali si ottiene se combinato con un hub di trasporto. Il fair value è determinato per un gruppo di attività e quindi allocato alle sue componenti.
CARATTERISTICHE APPLICATIVE PER IMPEGNI E STRUMENTI PROPRI CONDIVISI
La vendita delle proprie passività o strumenti rappresentativi di capitale è una situazione meno visibile rispetto alla vendita di un'attività. A questo proposito, l'IFRS 13 descrive le specifiche che dovrebbero essere tenute presenti nella loro valutazione.Trasferimento, non riscatto. Si presume che la vendita avvenga alla data di valutazione del fair value, ma lo strumento non si estingue in quel momento. La parte che assume l'obbligazione (ipotetico acquirente) si impegna ad adempierla alle stesse condizioni e contestualmente al cedente.
L'invariabilità del rischio di credito. Un fattore importante che influenza il fair value è il rischio di credito del debitore, cioè il rischio di default (questa è una caratteristica intrinseca dello strumento). La valutazione si basa sul presupposto che questo rischio rimanga invariato prima e dopo la consegna. In particolare, ciò significa che l'ipotetica parte che assume la passività o lo strumento rappresentativo di capitale ha lo stesso rischio di credito del cedente.
Strumenti di mitigazione del rischio di credito. I metodi per ridurre il rischio di credito del debitore, quali pegni, garanzie, fideiussioni e altri, incidono notevolmente sul fair value dello strumento stesso. Il fatto che siano presi in considerazione o meno nella valutazione del fair value dipende dal fatto che siano contabilizzati separatamente dal punto di vista del debitore.
Esempio
Il prestito ricevuto è assistito da fideiussione di terzi. Se il mutuatario non è in grado di estinguere il mutuante, il prestito sarà rimborsato dal garante, che contestualmente avrà diritto a reclamare il debito dal mutuatario. Di conseguenza, a queste condizioni, il rischio di inadempienza del mutuatario dal punto di vista del mutuatario non diminuisce: in ogni caso sarà obbligato a pagare denaro, sia al mutuante che al garante. Pertanto, ai fini della determinazione del fair value, il tasso di sconto è calcolato sulla base del merito di credito del debitore, non viene effettuato alcuno sconto sulla garanzia ricevuta.
Limitazioni di trasferimento dell'utensile. Le restrizioni alla capacità di trasferimento a terzi non sono prese in considerazione nella valutazione del fair value. L'IFRS 13 spiega che tali limitazioni sono già prese in considerazione nel resto degli input utilizzati nella valutazione. Ciò è dovuto al fatto che, in linea di principio, per tutte le obbligazioni e gli strumenti rappresentativi di capitale, esiste un vincolo al loro trasferimento (in particolare, la possibilità di trasferire un'obbligazione solo con il consenso del creditore), pertanto questa condizione è stata inizialmente assunta tenuto conto del loro valore. Mentre la restrizione al trasferimento delle attività è un'importante caratteristica aggiuntiva, che può differire da oggetto a oggetto e cambiare nel tempo. Di conseguenza, per le attività si tiene conto di tali restrizioni.
Obblighi a vista. Il fair value dell'obbligazione di presentazione non può essere inferiore all'importo pagabile, attualizzato dalla data in cui il costo è stato stimato fino alla prima data di presentazione possibile. Questo approccio deriva dalle precedenti disposizioni dello IAS 39 e dell'IFRS 9, ma questo Principio lo rende un paragrafo separato.
Esempio
La società ha ricevuto dal fornitore una cambiale del valore nominale di 1.000 mila rubli. scadenza alla presentazione, ma non prima del 1 gennaio 2015. Al 31 dicembre 2013 manca 1 anno alla prima data di presentazione possibile. Ad un tasso di mercato del 13%, il fair value della cambiale è: Fair value al 31 dicembre 2013 \u003d 1.000 / (1,13) 1 \u003d 885 migliaia di rubli.
ALTRE CARATTERISTICHE DELL'APPLICAZIONE
Un gruppo di attività e passività finanziarie. L'IFRS 13 consente un approccio semplificato al valore equo quando un'entità gestisce un gruppo di attività e passività finanziarie sulla base della sua esposizione netta ai rischi di mercato (tasso di interesse, cambio e altro come definito nell'IFRS 7) o al rischio di credito. ... In particolare, ciò è rilevante per i casi di copertura del rischio. Ad esempio, una società stipula un contratto di cambio con un acquirente e allo stesso tempo un contratto a termine per la vendita di valuta estera. In questa situazione, se sono soddisfatte le condizioni specificate nel principio, è consentito stimare il fair value per l'intero gruppo di strumenti nel suo complesso sulla base della posizione netta della società, che è la differenza tra tutte le attività e passività finanziarie incluse nel il gruppo.
Riconoscimento iniziale. Il prezzo di acquisto di un'attività o di una passività può differire dal valore equo perché quest'ultimo è, per definizione, il prezzo di vendita. Possono sorgere differenze anche in altri casi, ad esempio (l'elenco non è esaustivo):
l'operazione è tra parti correlate. Tuttavia, se l'entità ha evidenza che i termini dell'operazione erano termini di mercato, il prezzo dell'operazione può essere utilizzato per determinare il fair value al momento della rilevazione;
la transazione viene eseguita sotto costrizione o il venditore è costretto ad accettare il prezzo della transazione. Ad esempio, il venditore è stato costretto a vendere il bene a causa di requisiti legali;
l'unità di conto, rappresentata dal prezzo dell'operazione, differisce dall'unità di conto ipotizzata per la valutazione al fair value. Ad esempio, quando si acquista un gruppo di beni, l'acquirente ha ricevuto uno sconto aggiuntivo per il volume di acquisto;
l'operazione non è effettuata sul mercato principale (più redditizio).
L'IFRS 13 stabilisce che quando la rilevazione iniziale è effettuata al fair value, la differenza rispetto al prezzo della transazione è rilevata nell'utile o perdita corrente, a meno che il principio di riferimento non specifichi diversamente. In particolare, l'IFRS 9 Strumenti finanziari prevede la rilevazione differita di tale differenza di utile o perdita per gli strumenti finanziari il cui fair value, al momento della rilevazione, non è stato determinato sulla base di un prezzo quotato in un mercato attivo o di una valutazione utilizzando solo dati di mercato osservabili. Ci saranno anche differenze se la transazione viene effettuata con il proprietario della società, quindi le condizioni non di mercato possono essere qualificate come pagamento di dividendi o contributo del proprietario al capitale della società.
Gli approcci principali sono di mercato, redditizi e costosi (ndr: questi approcci saranno discussi in dettaglio nel prossimo numero della rivista). Notiamo le caratteristiche dell'applicazione di questi metodi, che sono stabilite nello standard.
Calibrazione. Viene prodotto quando si presumeva che il fair value al momento della rilevazione fosse uguale al prezzo della transazione e per misurarlo negli esercizi successivi vengono utilizzati input non osservabili. Lo standard sottolinea che le stime, al momento del riconoscimento e successivamente, devono essere coerenti tra loro. A tal fine, il metodo di valutazione è calibrato (aggiustato) in modo tale che, applicato al momento della rilevazione, dia un risultato pari al prezzo della transazione. Gerarchia. A seconda degli input che hanno un effetto significativo sul risultato della misurazione, il fair value risultante sarà in uno dei tre livelli gerarchici stabiliti dallo standard.
NOTA!
LA CATEGORIA FINALE DEL FAIR VALUE STIMATO È DETERMINATA NEI DATI INIZIALI DI LIVELLO PIÙ BASSO.
Occorre prendere in considerazione gli aggiustamenti apportati ai dati originali, come gli aggiustamenti a un'attività simile allo stato dell'attività da valutare, o, quando si misura una passività, gli aggiustamenti a un'attività simile per escludere dal suo prezzo l'impatto dell'emissione garanzia. Aggiustamenti come questi tendono ad abbassare il punteggio totale nella gerarchia.
